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月份，市场延续调整态势，继续向下，除了极少部分股票外，大部分股票下跌显著。在房地产市场下滑，金融风险加剧的环境下，这种调整具有内在性。当前经济、股市、商品市场调整的根源在于资产价格和债务周期的循环，也就是费雪紧缩循环效应。5
月底，随着监管层调整大小非减持规定和新股发行速度，市场有了一定缓和。
我们在操作上，一方面维持部分空头仓位，另一方面精选个股，尤其是注重内在价值和真实成长，避免空泛的概念类股票。随着市场深入下跌，部分股票具有了反弹空间和动力，可以逐步参与，我们将适度增加阶段性机会的把握。大的机会还需要市场的深度调整，去杠杆、减少泡沫，有利于大机会的形成。
