5月份，发达国家疫情持续缓解，发展中国家疫苗接种率提升，也出现好转迹象；股市出现了小幅的反弹，白酒、新能源汽车、顺周期涨价、前期稳增长个股反弹较多。总体上看，这一时期宏观经济稳定、货币宽松、企业盈利增长良好，股市向上具有良好的条件；我们采取了放大波动率，积极进取的策略。

当前的市场呈现出了核心资产龙头普遍泡沫化、比特币化的特征，而大量中小市值股票普遍低迷。股票的持续大量发行，导致市场中小市值股票泛滥、流动性缺乏，其中大部分中小市值股票估值很高、缺乏真实的成长前景，只有极少部分中小市值股票估值合理、有良好增长前景。在这样的市场环境下，我们一方面坚持部分核心资产龙头，另一方面挖掘部分基本面可靠、估值低、前景确定向好的中小市值股票，尤其是消费、新能源汽车、顺周期涨价方向，从而实现组合配置短期和中长期的结合。