8月份，国内宏观经济明显偏弱，既有疫情、洪涝灾害的影响，也有宏观经济周期内在的因素；国际上，美联储收紧货币始终处于雷声大、雨点小的状态，受制于美国政府国债高企的巨大限制，美联储收紧货币不具有可行性，对市场的扰动在逐渐淡化。股市呈现出前期震荡，后期中证、上证开始上涨，创业板持续下跌的局面，市场风格分化明显；个股内部分化极大，指数对个股的影响很弱。这一时期，我们坚守新能源汽车、新能源、清洁电力、以及受益于美国衰落方向的股票，经历短期震荡后，净值依然保持了上涨。

我们认为，国内地产下滑、PMI下滑，教培行业整顿，全社会的就业压力有所上升，宏观经济稳增长的压力显著上升。虽然PPI指标较高，但当前阶段财政政策效果较差，货币政策进一步宽松的动力在增强，这有利于未来股市上涨。在市场分化严重的情况下，我们一方面向有良好前景、估值合理的方向集中；另一方面适度增加价值低估、行业景气、公司竞争力强的传统行业个股。但核心不变，依然是“持有价格低估的好行业、好股票、卓越的股票”。