2025年2月基金运行回顾与2025年3月市场展望
1期1.215,2期1.176,量子星云1期0.935
市场观点
2月份,美国经济的颓势开始显现,就业变差、增长放缓的迹象日益明显。美国对墨西哥、加拿大加征关税,摇摆不定,有北美堡垒可能;对我国的加征关税,持续升级。美联储具有维持就业稳定、通胀稳定的双重政策目标,随着经济就业转弱,关税导致通胀反弹,美联储开始进入决策困境。考虑到国债利息沉重,美国政府财政难以为继,几经反复后,美联储终究会偏向稳就业,最终放弃通胀目标。在我国科技进步的冲击、经济转弱环境下,美国科技股开始大幅下跌;美元转弱。
我国经济1-2月份,经济有所复苏,前期政策发挥效力、企业抢出口行为叠加。虽然面临美国关税压力,但人民币汇率兑美元基本稳定略有升值,对其它货币贬值,德国等加大财政政策力度,有助于分散我国的出口压力。2月份,A股略有反弹,港股科技类股票反弹较多。在风格上,A股偏向于小股票、题材妖股;景气类、涨价类个股2月末以来有所上涨;港股偏向科技龙头股票。虽然外部环境复杂,但我国进入了宽松货币的时期,资本市场大有可为,我们基金继续保持较高仓位,并略调整仓位,提高组合的确定性。