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2024年12月基金运行回顾与2025年1月市场展望

作者:量子星云   时间:2025-01-13

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市场观点

      12月份,在特朗普当选,美国市场对大规模减税、基建等利好的预期下,美元、美股上涨、美债大幅下跌;出现了强预期的局面,在特朗普就职后,大概率会回落。美国的经济数据好坏交织,降息预期起伏不定。

在美元强势的环境下,人民币有贬值压力;考虑到特朗普的大幅加征关税预期,也有主动贬值,促进出口的意义。美元的阶段强势,导致国内降息预期阶段放缓,股市持续回调,并在1月初出现了股市的显著下跌。整个A股市场,上涨个股多集中在没有业绩甚至没有概念的游资炒作个股,有基本面的股票大多下跌。

      12月份,在金价高位震荡的环境下,黄金股出现了深度调整。这种调整,是市场的非理性预期造成,与金价出现了严重的背离。1月初,市场显著下跌的环境下,黄金股开始向上修复。我们的基金仓位重,短期出现了净值的明显回撤;我们利用回撤机会增加了仓位。1月初,净值开始向上反弹。

      我们认为,全球处于深刻变局之中,部分核心资产有10倍级别的机会,抗住短期波动,守住核心资产仓位是值得的。特朗普的多项政策,目标矛盾,美国经济的深层问题也难以根本解决,这种预期扰动带来的短期调整只是阶段性的,不影响国内货币环境走向宽松、股市逐渐进入牛市的大方向;对世界大变局下的核心资产的方向,没有实质影响。