2024年9月基金运行回顾与2024年10月市场展望
1期1.285,2期1.237,量子星云1期0.987
市场观点
9月份,在美国经济开始放缓、失业率上升、通胀下降的情况下,美联储开始大幅降息50个基点。从此,拉开了新一轮降息的序幕。道指、标普创出新高,纳指震荡。未来美国经济数据的关键是经济放缓的程度、失业增加的程度、通胀及赤字。
中东局势动荡加剧,正在从加沙向黎巴嫩和伊朗外溢。未来如果有实质性升级,对全球资产配置格局会有深刻影响。若没有实质升级,则影响不大。
9月国内经济稳中向好。如我们此前一直强调的,美联储开始降息,美元走弱,人民币走强,将给国内货币政策打开空间。在美联储开始降息后,央行和国内监管部门表态积极,大力支持资本市场发展。低迷已久的股市9月份出现了爆发式上涨的行情,前期各类长期下跌的股票大幅反弹,券商地产等直接相关资产涨幅领先,而前期跌幅小或上涨多的股票涨幅不大。这反映了市场的情绪结构。
虽然10月初股市开始回落,但基于两点:
第一,美国进入了长期降息周期,中国贸易顺差与人民币汇率企稳,国内未来的政策会日益宽松,具备了支持牛市的条件;
第二,国内股票数量很多、经济形势复杂,股市未来不能持续暴涨,所有股票同涨同跌,必然会分化,进入局部牛市。也就是说,经过短期暴涨后,国内股市将进入长期的局部的结构性牛市,受益于新时代的资产、有实质好东西基本面向好的资产,由此将进入局部牛市。风物长宜放眼量,不必局限于短期的暴涨暴跌,未来数年最大的机会是股市局部牛市的开启。
我们的基金9月份净值有较多上涨,但慢于市场,主要是因为今年以来我们持有的核心资产涨幅较大,在这一轮反弹中上涨速度相对较慢。随着市场开始进入分化阶段,我们持有的优良资产,未来应有良好的表现。