1期1.055，2期1.018，量子星云1期0.806

市场观点

  2月份，管理层采取了强有力救市措施，大量买入ETF救市，并显著放缓了股票发行速度。股市出现了单边上涨行情，并遵从了先价值蓝筹、后小盘成长的规律。

   随着超额储蓄耗尽、税收减免减少、学生贷款恢复，在货币紧缩和财政不再宽松的压力下，美国的就业、PMI数据陆续出现了经济逐步放缓的信号，美联储放缓或停止缩表、年中附近开始降息的路径日渐清晰。美股市场由AI、科技股推动的上涨逐渐接近尾声，2月底3月初，七大科技股中仅有英伟达、Meta、亚马逊依然在上涨趋势中，特斯拉、苹果、Google、微软已经不再强势，美股走向调整的信号也逐渐强烈。纽约社区银行陷入危机。美债收益率开始企稳，有下跌趋势。在美联储货币政策走向宽松的背景下，我国的货币空间日益打开，这对股市非常有利。

  当前我国经济出现了房地产持续下滑，而新质生产力有些苗头的迹象，国家连续大规模发行超长期国债、扩大财政支出、维稳经济。股市中部分资产已经具有投资价值，这表现为高分红、贵金属、美股AI映射板块、细分重大创新领域；短期产能过剩的光伏、风电，也出现了企稳迹象。在货币政策日益宽松的环境中、在国家大力维持股市平稳的政策支持下，股市容易领先经济基本面率先走出结构性牛市行情。我们基金在2月份、3月初，净值持续反弹。未来阶段，将进一步集中于结构景气、利润能持续大幅增长的股票上，并关注其它性价比卓越的机会。