1期1.102期1.063，量子星云1期0.842

市场观点

11月份，市场超跌反弹后，继续下跌。国内救市政策力度进一步加大，在IPO放缓、大小非减持受限后，国家进一步加大了推动资金入市的力度。国内经济总体平稳、略有通缩迹象，地产放松力度加大，积极财政政策力度加强。国际环境上，美国经济数据陆续走弱，加息周期结束，降息预期开始主导，市场普遍预期2024年中附近开始降息。虽然这个降息预期会有所反复，但美国经济下行力度增加，降息预期主导的格局基本确立。美国降息预期主导，美元震荡下行，国内的货币政策空间进一步打开，预期未来宽松货币政策可期，降息降准力度会进一步加大。随着货币宽松、促进股市发展的政策频出，股市有希望进入结构牛市，出现右侧机会。

在全球进入降息预期主导、货币陆续走向宽松的环境下，部分资产会进入结构牛市，出现良好的机会，结束过去2年来普遍下行的格局。尤其是受益于全球货币格局紊乱类的资产，有希望异军突起。

我们在这一时期，加大了仓位。在市场普遍下行，部分强势股票补跌的环境下，净值波动增加，净值有所下跌。但宏观环境、货币环境已经改善，美国降息预期主导的确立是国内外货币政策方向实质性转折的信号，结构性方向已经清晰明确。市场短期波动没有大的风险，反而是加大仓位的良机，我们将承受短期波动压力，继续增加仓位，增加组合的弹性。