1期1.224,3期1.186，量子星云1期0.926

市场观点

3月份，美国发生了硅谷银行破产等银行业危机事件，这实质意味着美联储加息接近尾声。美国为了应对通货膨胀高企的货币紧缩政策，遇到了金融稳定的阻碍。在高利率下，预计美国经济正在走弱，美国政府债务危机正在显现。预计美联储的加息周期接近尾声，由于美国政府高负债的制约，美国经济必须增长不能衰退、美国利率也无法较长时间维持高位，美国年内降息概率很大，美元将会大幅走弱。

美国经济向下、美元走弱，一方面影响国内的出口，另一方面给国内的货币宽松打开了空间，国内的货币政策宽松空间很大。在国内一系列稳经济、放松地产、宽松货币的政策扶持下，国内经济3月份基本平稳。股市基本维持了震荡的格局，新能源等回调幅度较大，低估值高股息类价值股、AI、芯片、创新药、贵金属等有较好表现。

4月份，我们认为美国加息会有所反复，但大局已定；国内经济仍在复苏之中，货币政策日益宽松。股市局部机会凸现，尤其是注册制实施以后，股市的机会必然会集中在局部，局部领域能出现牛市和泡沫。我们3月份净值有明显上涨，将进一步抓住局部领域的机会。