1期1.140,3期1.107，量子星云0.865

市场观点

2月份，国际市场出现较大扰动，美国新年前2个月就业和经济数据较好，市场普遍预期美联储加息高度、时间将超过此前市场预期，从而推动美元走强。但这个预期本身很有问题，美国政府债务已经超过GDP的130%，无法长期承受高利率；美国的房地产、科技行业已经显著衰退；1、2月份美国经济数据的好转，主要是行业轮动效应下，对利率不敏感的服务业带来的短期反弹，不具有持续性。在0利率下，欧美经济就已经步履蹒跚，在高利率下更不存在持续繁荣的可能。美国2022激进加息对美国经济的影响，只是时间滞后，方向没有改变。叠加欧洲央行更大幅度加息，2月份美元的反弹只是反弹，不能持续。2月份，受美元反弹、人民币走弱；以及国内经济强预期、弱现实的格局的共同影响，A股市场，除了聂夫价值风格上较少股票上涨外，出现了普遍回调的趋势；创业板成长股更是普遍回调到了市场上涨前的位置。

     3月份，美元将逐渐走弱，国内准QE货币放水将会继续，利于股市上涨；另一方面，美国已经陷入了高通胀、高政府债务、低增长的格局；美联储在左右为难的格局中，很难既要、也要、还要。美国的变化，一方面影响A股市场；另一方面，日本、美国，乃至欧洲的危机，是一场罕见的危机，会在股市上创造难得的局部机会。所以，我们加仓了相关方向，期待抓住此次机会。