中国科技加速崛起，K3将改写AI路线

   7月份，最具有革命性的变化是Kimi大模型K3的问世。K3只需要稠密大模型30%左右的算力成本，就可以达到GPT-5.6、Claude Fable5相仿的技术性能。2025年DeepSeek大模型验证了稀疏路线可行，本次k3大模型直接证明了稠密路线的低性价比。这对稠密路线和AI产业具有革命性的效果，对全球的K型经济也会带来深远影响。K3只是中国科技加速崛起的沧海一粟，中国的创新药、六代机在内的各种黑科技正在颠覆世界的科技与产业结构；中国正日益成为世界的科技中心。

7月份，AI板块出现了大幅回调，AI主线是否证伪需要验证。同时，霍尔木兹海峡问题、美国宏观经济的就业持续性问题、美国科技板块的持续性问题，也值得深度观察，会对大类资产配置产生深远影响。我们在这一时期，紧紧把握世界巨变时期的核心资产，做好防守、处理好下跌波动的同时，抓住高弹性核心资产积极进攻。