1期1.164,3期1.127量子星云0.879

市场观点

9月份，欧美经济继续通胀高企，美联储及欧洲央行快速加息，欧美股市普遍下滑；国内经济出现企稳迹象，但疫情、地产导致经济下行压力较大，国内股市出现了单边下跌的行情。欧美股市是高通胀被动加息导致的股市下跌，我国是宏观经济债务较高、需求疲弱、没有明显通胀环境下的下跌，是有实质区别的。

为了推动国内经济增长，稳住疫情、地产导致的经济下行压力，管理层持续降息、放松地产、并重启了PSL等类QE的工具，国内货币环境日益宽松。人民币汇率在美国过快加息的环境下，短期出现了一些贬值贬值，但我国长期顺差，人民币不具备贬值的基础。在管理层的大力推动下，9月份国内M2高速增长、信贷数据大大超过预期、利率持续下降，宽松的货币环境已经非常明朗。

宽松的货币环境是大牛市的基础，国内已经具备这一条件。短期内，外围股市的下跌影响国内市场情绪；国内股市也需要一个出清筑底的过程。当前的股市，逐步具备形成长期牛市的条件，只差一个筑底过程和契机。我们慎重控制下行风险，并积极准备把握机遇的出现。