2016年9月基金运行回顾与10月市场展望
9月份,证券市场持续下行。宏观经济指标虽然暂时企稳,但本轮经济周期接近尾声。9月底及十一期间,全国主要城市开始控制房地产泡沫,央行货币政策呈现略微收紧的状态。我们认为,房地产泡沫如同15年的股市,短期有助于经济繁荣,但一旦破灭危害深远,中央加快控制地产泡沫,体现了高层的忧虑。
在同一时期,美国面临加息、欧洲QE面临缩减可能,这也反映出,全球经济决策层对QE政策的反思。但这种反思是各种压力下的摇摆而已,QE对抗大萧条可能的方向没有错,但执行多年以后,面临各方的质疑,从而摇摆。
10月份,证券市场面临经济下行、流动性偏紧的局面。未来证券市场的机会,来自于深入调整,大跌才有大机会。相比证券市场,杠杆率日益偏高、泡沫明显的房地产市场更加危险。我们将维持稳健、谨慎的策略,等待好机会的出现,重点关注创新药、高分红、军工资产。