1月份，市场先扬后抑，市场结构分化显著，只有核心资产龙头、新能源和电动汽车股票上涨，其它股票基本下跌，尤其是中小股票，大部分跌破2018年的低点。我们废弃了逻辑推理的思维方式，更加适应市场规律，尤其增加了新能源、电动汽车的配置，组合净值有所上涨。

    股市中，核心资产龙头明显处于显著的泡沫之中，估值普遍在50到200倍之间。新能源、电动汽车估值也较贵，但在全球碳中和的环境下，具有更可观的远大前景，能以较快的增速抹平估值，所以，我们更偏向新能源和电动汽车。2月份，我们将继续增加新能源和电动汽车机会的把握。中小股票大部分估值很低，但在股票泛滥环境下，只有局部机会，但一旦出现机会，可能就是大机会，我们也会注重此类个股的卓越机会的发掘。