市场观点

9月份，美国经济的滞胀迹象愈发明显，围绕美联储控制权的争夺日益激烈。法国、日本的主权债务问题有所突出。美股上涨后，有所调整。10月初，中美的贸易战、科技战、稀土战进一步激化。

国内股市上证基本平稳，科技主导的科创板创业板涨幅较大。总体来看，我国股市正进入管理层细心呵护的时期，向下空间有限，向上有弹性。股市结构上趋于分化，大部分股票滞涨，而局部资产涨幅较大。这一时期，我们集中于受益于全球宏观经济深刻变化、有业绩、弹性又大的主力方向，净值涨幅较大。

我们认为，当前中美博弈，西方从美国到欧洲、日本正集体走向衰落，主权债务和货币问题突出。在这样的历史时期，部分资产进入了史无前例的牛市阶段，有很大上涨空间。我们在控制回撤风险的同时，积极进攻，承担短期波动，以抓住历史性机遇。