市场观点和展望

5月份，国内经济出现了短期反弹，原因在于三四线地产商预计地产变差，加快开工销售进度，推动了库存下降和PMI上升。经济向下的压力本身没有大的变化，叠加全球货币政策趋紧，证券市场压力加大。

市场表现上，仅部分二线地产酒及服装个股出现了局部反弹，其它领域个股普遍下跌。在超大企业普遍回归A股上市的压力下，市场整体估值水平有较大压力。我们加强了风险控制，把净值回撤控制在较小的幅度内，并适度加大公用事业等相对安全个股的配置。