2016年3月基金运行回顾与4月市场展望
在市场下跌动力衰减、政府维稳力度增强和一系列谣言、市场错误预期的环境下,3月份市场出现了反弹。但我们认为,基于两点原因,市场仍然下跌不充分、不透彻。其一,全球经济和中国经济面临新一轮下跌,政府通过各种努力维稳经济,但经济下跌大势已成,短期维稳也仅仅限于短期有微弱效果。其二,战新板暂缓、注册制暂缓,并不妨碍股票发行速度,新股供应量仍偏大,尤其是市场上大小非减持的速度比大部分人预估的高的多。因此,总体上,我们认为,市场的反弹只是暂时的,下跌仍不充分、不透彻,在下跌透彻以前,市场的超跌反弹非常易变,风险很大,风险收益不成比例。
在现阶段,市场的机会是跌出来的。市场跌透彻了,系统性风险就会变小,机会就会变大。这种好机会的出现,已为期不远,市场出现大跌后,将会出现系统性风险很小的上涨机会。在好机会出现之前,我们将维持谨慎策略,会在短期确定性高的机会上、低风险套利机会上积极进取。