在市场下跌动力衰减、政府维稳力度增强和一系列谣言、市场错误预期的环境下，3月份市场出现了反弹。但我们认为，基于两点原因，市场仍然下跌不充分、不透彻。其一，全球经济和中国经济面临新一轮下跌，政府通过各种努力维稳经济，但经济下跌大势已成，短期维稳也仅仅限于短期有微弱效果。其二，战新板暂缓、注册制暂缓，并不妨碍股票发行速度，新股供应量仍偏大，尤其是市场上大小非减持的速度比大部分人预估的高的多。因此，总体上，我们认为，市场的反弹只是暂时的，下跌仍不充分、不透彻，在下跌透彻以前，市场的超跌反弹非常易变，风险很大，风险收益不成比例。

    在现阶段，市场的机会是跌出来的。市场跌透彻了，系统性风险就会变小，机会就会变大。这种好机会的出现，已为期不远，市场出现大跌后，将会出现系统性风险很小的上涨机会。在好机会出现之前，我们将维持谨慎策略，会在短期确定性高的机会上、低风险套利机会上积极进取。